财务管理之概论教程
时间:2019-10-28 20:44

  2.财务活动过程(资金运动过程):企业在生产的过程中,从货币形态出发,经过若干阶段,依次转换形态,▲●…△又回到货币形态,这一过程称为资金的运动过程。

  3.财务管理涉及企业管理的所有方面,它具有综合性,其本质是一种价值管理。财务管理的实质在于决策与控制。

  【2017年·单选题】下列各项企业财务管理目标中,•□▼◁▼既没有考虑资金的时间价值,也没有考虑投资风险的是()。▪▲□◁

  在企业价值一定的情况下,•●股东财富最大化可能意味着其他利益相关者的利益得不到充分保护。股东财富最大化目标理论是有其假设前提的,这些假设包括:

  经营者和股东的主要利益冲突,就是经营者希望在创造财富的同时,能够获取更多的报酬、▷•●更多的享受,并避免各种风险,而股东则希望以较小的代价(支付较少报酬)实现更多的财富。◆●△▼●◇…=▲□◁为了协调这一利益冲突,通常可采取以下方式解决:

  激励就是将经营者的报酬与其绩效直接挂钩,以使经营者自觉采取能提高股东财富的措施。激励通常有以下两种方式:

  它是允许经营者以约定的价格购买一定数量的本企业股票,股票的市场价格高于约定价格的部分就是经营者所得的报酬。★▽…◇

  它是企业运用每股收益、资产收益率等指标来评价经营者绩效,并视其绩效大小给予经营者数量不等的股票作为报酬。

  【解读】这种方式使经营者不仅为了多得绩效股而不断采取措施提高经营绩效,而且为了使每股市价最大化,▼▲也会采取各种措施使股票市价稳定上升,从而增加股东财富。◆▼

  首先,△▪▲□△股东可能要求经营者改变举债资金的原定用途,将其用于风险更高的项目,这会增大偿债风险,债权人的负债价值也必然会降低 , 造成债权人风险与收益的不对称。

  因为高风险的项目一旦成功,额外的利润就会被股东独享,但若失败,债权人却需与股东共同承担由此而造成的损失。

  其次,股东可能在未征得现有债权人同意的情况下,★◇▽▼•要求经营者举借新债,从而使偿债风险相应增大,致使原有债权的价值降低。

  债权人通过事先规定借债用途限制、◆■▪…□▷▷•借债担保条款和借债信用条件,使股东不能通过以上方式削弱债权人的债权价值。

  【2016年·多选题】以股东财富最大化作为财务管理目标的首要任务就是协调相关者的利益关系,下列属于股东和债权人利益冲突的解决方式有()。

  【2018年·单选题】以股东财富最大化作为财务管理目标的首要任务是协调相关者的利益关系。下列不属于股东和经营者利益冲突解决方式的是()。●▪•★

  答案解析』股东和经营者利益冲突的解决途径有:解聘、接收、激励(股票期权、绩效股)。股东和债权人利益冲突的解决方式有:限制性借款、★△◁◁▽▼收回借款或停止借款。

  在市场经济条件下,▲★-●◆◁•经济发展与运行带有一定的波动性。★-●=•▽大体上经历复苏、繁荣、衰退和萧条四个阶段的循环,▽•●◆这种循环叫作经济周期。•☆■▲在不同的经济周期 , 企业应采用不同的财务管理战略。○▲-•■□◇=△▲◁☆●•○△△▪▲□△◇•■★▼▼▼▽●▽●▲=○▼